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大烨智能五板成妖:百倍估值没有业绩支撑 别当接盘侠

发布时间:2019-04-30 12:49 点击数:
  

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  最近几个交易日,上市刚满1年的大烨智能(SZ:300670.SZ),在A股“青山绿水中”成为了一朵罕见的红花,创下五连板的纪录,动态市盈率更是达到147倍,与锋龙股份(SZ:002931.SZ)并称绝代双骄。

  虽说英雄莫问出处,炒股不看价值已经是A股家常便饭,但我还是忍不住要指出:千万别为眼前的繁华假象盲目,大烨智能的盘接不得。

  大烨智能,全称江苏大烨智能电气股份有限公司,经营范围包括电气设备、配电网自动化设备、电网安全稳定控制设备等。

  上市前前3年,即2014—2016年,大烨智能营业收入分别为2.56亿、2.75亿、3.14亿,同比增长率为7.46%、14.32%,上市后第一年,即2017年,公司营业收入为3.40亿,增速放缓至8.12%,2018年中报显示,今年上半年完成营业收入1.42亿,占比2017年全年的41.76%.

  更为关键的是,这家公司有着与营业收入不相匹配的净利润和经营现金流。2018年1-6月,大烨智能的净利润仅为1361.87万元,同比下降了34.16%;经营现金流为-5139.35万元,同比下降更高达122.35%。

  公司的营收、净利润、经营现金流均呈恶化态势同时,应收账款亦节节攀升。2018年1-6月,应收账款高达2.42亿元,已经是继2017年以来又一次大幅增长;与上市前的2016年的1.36亿元相比,增长了将近1倍。

  实际早在IPO阶段,大烨智能就曾因客户集中度过高而引发发审委关注。以上市前最后年度2016年为例,大烨智能对前五大客户的销售收入占比分别为99.63%、99.64%、98.33%;对第一大客户的销售收入占比分别为83.97%、81.73%、61.23%。

  如我们所知,过高比重的客户依赖,对于任何一家公司来说经营风险都不言而喻,更不用说其间剪不断理还乱的关联问题。

  虽然大家的日子都不好过,但对于这样一只逆势吃肉的“妖股”不免眼红,看看也就罢了,切勿火中取栗争做接盘侠。




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